编译：Yangz，Techub News

Web3 生态通常被视为互联网的下一代基础设施。然而，在以太坊白皮书发布近 10 年后，在该基础设施上运行的主流应用仍旧不多。与此同时，新的基础设施构建模块一直在涌现，包括各种 L1、L2 和 L3、Rollup、ZK 层等。虽然我们可能正在通过 Web3 构建互联网的未来，但毫无疑问，我们也在过度建设基础设施。目前，Web3 中基础架构与应用之间的比例失衡在技术市场史上是绝无仅有的。

至于为什么会出现这种情况？很简单，因为在 Web3 上构建基础设施是有利可图的。

Web3 打破了一些传统技术基础设施市场的应用模式，既创造了一条快速盈利的道路，也为其发展带来了独特的风险。要进一步探讨这一点，我们须了解基础设施技术趋势通常是如何创造价值的，Web3 是如何偏离这一常规的，以及过度建设基础设施所带来的风险。

传统上，科技市场的价值创造在基础设施层和应用层之间波动，在两者之间寻求动态平衡。

以 Web1 时代为例。思科、IBM 和 Sun Microsystems 等公司为互联网的基础设施层提供了动力。然而，即使在早期，网景（Netscape）和美国在线（AOL）等应用的出现也带来了巨大的价值。云基础设施推动了 Web2 时代的到来，进而带来了 SaaS 和社交平台，催生了新的云基础设施。

再看近期，生成式人工智能（Generative AI）等趋势一开始只是模型构建者的基础架构游戏，但 ChatGPT、NotebookLM 和 Perplexity 等应用迅速获得了发展势头。这反过来推动了新基础设施的创建，以支持新一代人工智能应用，而这种循环可能会持续多次。

应用层和基础架构层之间这种不断创造价值的平衡一直是技术市场的标志，这也使 Web3 成为了一个明显的反常现象。但为什么这种不平衡在 Web3 中如此明显呢？

Web3 与其前身的主要区别在于基础设施项目的快速资本形成和流动性。在 Web3 中，基础设施项目通常会推出可在交易所交易的代币，为投资者、团队和社区提供大量流动资金。这与传统市场形成了鲜明对比。在传统市场中，投资者的流动性通常通过公司收购或公开发行股票来实现，而这两种方式通常都需要相当长的时间，一般来说，大多数风投公司的投资周期为十年或更长。虽然快速的资本形成是 Web3 的优势之一，但它往往会使团队的激励机制错位，不利于创造长期价值。

这种「基础设施赌场」是 Web3 的一种风险，它激励建设者和投资者们优先考虑基础设施项目，而不是应用。毕竟，当 L2 代币可以在短短几年内以很少的使用量实现数十亿美元的估值时，谁还会在意应用呢？这种方法带来了一些挑战，其中许多挑战都很微妙且难以解决。